Las acciones del sudeste asiático brillan mientras las materias primas se recuperan por la crisis de Ucrania


Las acciones del sudeste asiático se están convirtiendo en un refugio para los inversionistas internacionales que huyen del empeoramiento de las perspectivas para las acciones globales y que esperan una fortaleza sostenida en las economías de la región que dependen de las materias primas.

Lo que impulsa el renovado interés es un aumento en los precios de las materias primas que significa buenas noticias, particularmente para los productores clave de Indonesia y Malasia, junto con los escasos vínculos económicos entre el sudeste asiático y las naciones en guerra de Rusia y Ucrania.

Las interrupciones en el suministro causadas por el conflicto y las posteriores sanciones occidentales han disparado los precios de las materias primas, con el crudo Brent, el carbón, el aceite de palma y el níquel alcanzando máximos de varios años.

“Es probable que ahora los precios de las materias primas sean más altos por más tiempo”, dijo Jerry Goh, gerente de inversiones de acciones asiáticas en la casa de fondos abrdn.

“Esperamos que Malasia e Indonesia continúen disfrutando de superávits comerciales, lo que debería impulsar los ingresos del gobierno y alentar el gasto de los consumidores”.

Los flujos extranjeros hacia acciones en Indonesia, la economía más grande del sudeste asiático, aumentaron a $ 1.2 mil millones en febrero, según muestran datos de Reuters, la mayor cantidad desde abril de 2019, luego de salidas netas durante gran parte de 2019 y 2020 y solo pequeñas entradas en 2021.

Los flujos de febrero hacia las acciones tailandesas fueron los más altos desde al menos 2008 y Filipinas también registró entradas. Por el contrario, India y Taiwán, los favoritos de los inversores en 2021, registraron salidas en febrero.

Indonesia es el principal exportador mundial de aceite de palma, carbón térmico y un importante productor de níquel, cobre y estaño refinado, mientras que Malasia es el segundo mayor productor y exportador mundial de palma.

“A medida que se reanude la actividad económica en estos dos mercados, esto también debería respaldar una recuperación en las ganancias internas”, agregó Goh.

Las cualidades defensivas en la agrupación de naciones de la ASEAN podrían ejercerse en los próximos meses, a medida que se intensifique el conflicto entre Rusia y Ucrania, dijo Kenneth Tang, gerente senior de cartera de acciones asiáticas en Nikko Asset Management.

El índice más amplio de acciones mundiales de MSCI ha caído un 11 % en lo que va del año, pero Indonesia, con ganancias en lo que va del año de casi el 5 %, es el mercado asiático con mejor rendimiento después de que el índice compuesto de Yakarta alcanzara un récord la semana pasada.

Los productores de carbón Adaro Energy y Bayan Resources se han disparado a niveles récord.

Las acciones en la vecina Malasia alcanzaron un máximo de 10 meses la semana pasada, luego del salto del 6,3% en febrero.

Por lo tanto, Indonesia y Malasia ofrecen una “cobertura perfecta contra la estanflación” como los dos únicos exportadores netos de materias primas en Asia, excepto Japón, dijeron los economistas de Morgan Stanley.

Abrdn dice que le gustan los sectores expuestos a los mercados de productos básicos, pero también destacó que el sudeste asiático de bajo costo estaba bien posicionado para atraer más inversión extranjera directa en la construcción de cadenas de suministro en áreas como vehículos eléctricos y almacenamiento de energía.

El sólido desempeño en los mercados de Indonesia podría ser un buen augurio para las cotizaciones de acciones, ya que su mayor empresa de tecnología, GoTo, busca lanzar una oferta pública inicial (IPO) nacional que podría recaudar al menos $ 1 mil millones en la primera mitad, dijeron las fuentes.

El año pasado, la recaudación de fondos en Indonesia a través de OPI alcanzó su nivel más alto en una década, impulsada por el interés de los inversores en las empresas tecnológicas.

‘Vende lo que tienes’

Los flujos extranjeros hacia las acciones del sudeste asiático son un cambio drástico con respecto a años anteriores, cuando la pandemia de COVID-19 tuvo un impacto devastador en la vida y el crecimiento económico en muchos países de la región.

Las perspectivas económicas están mejorando.

Indonesia, la economía más grande del sudeste asiático, registró un superávit presupuestario de $ 2 mil millones en enero a medida que se dispararon los ingresos fiscales.

Eso ha provocado un cambio en la percepción de que Malasia e Indonesia son vulnerables durante los períodos de endurecimiento de la política de la Fed, como ahora, gracias a una gran presencia extranjera en sus mercados de bonos.

La propiedad extranjera representó el 28% de las acciones de Indonesia en enero, frente al 37% en marzo de 2013, según Nomura. Los no residentes ahora tienen solo una cuarta parte de la deuda del gobierno de Malasia. Poseen menos de una quinta parte de la deuda del gobierno de Indonesia, frente al 39% a fines de 2019.

“Hay un adagio, ‘Vendes lo que tienes’, y lo que los inversionistas extranjeros poseen en este momento en Asia es India, Taiwán y un poco de Corea”, dijo Chetan Seth, estratega de acciones de Asia-Pacífico en Nomura.

“No poseen mucho del sudeste asiático, entonces, ¿cuánto pueden vender?” – Rappler.com

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